我們認(rèn)為聚氨酯行業(yè)目前處于底部運(yùn)行區(qū)域，因行業(yè)有較強(qiáng)的規(guī)模擴(kuò)張能力，2012年將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，特別是未來(lái)中國(guó)將成為全球聚氨酯產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心，聚氨酯經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活不可缺少的新興材料，中國(guó)聚氨酯行業(yè)年均增速達(dá)15％，受益于政策支持，將率先進(jìn)入復(fù)蘇期，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況較好。

　　聚氨酯工業(yè)起源于德國(guó)，50多年來(lái)在歐美日迅速發(fā)展，已成為化學(xué)工業(yè)中增長(zhǎng)最快的行業(yè)。20世紀(jì)70年代，全球聚氨酯產(chǎn)品總計(jì)為110萬(wàn)噸，2000年達(dá)到1000萬(wàn)噸，2005年總產(chǎn)量約1370萬(wàn)噸，2000-2005年全球聚氨酯年均增長(zhǎng)率約6.7％。北美、亞太和歐洲市場(chǎng)占2010年全球聚氨酯市場(chǎng)的95％。亞太、東歐和南美市場(chǎng)有望在未來(lái)十年快速增長(zhǎng)。

　　據(jù)ResearchandMarkets公司研究報(bào)告顯示，2010年全球聚氨酯市場(chǎng)需求為1365萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2016年將達(dá)到1794.6萬(wàn)噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.7％。按價(jià)值計(jì)算，2010年估計(jì)為330.33億美元，到2016年將達(dá)到554.8億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.8％。而因國(guó)內(nèi)聚氨酯關(guān)鍵原料MDI、TDI產(chǎn)能產(chǎn)量出現(xiàn)過(guò)剩，聚氨酯下游制品需求增大，以及眾跨國(guó)企業(yè)將業(yè)務(wù)重點(diǎn)和研發(fā)中心轉(zhuǎn)移至亞洲甚至中國(guó)市場(chǎng)，未來(lái)國(guó)內(nèi)聚氨酯產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)黃金期。

　　世界聚氨酯市場(chǎng)集中度極高

　　世界聚氨酯各子行業(yè)市場(chǎng)集中度極高

　　聚氨酯原料尤其是異氰酸酯的技術(shù)壁壘較高，因此世界聚氨酯行業(yè)的市場(chǎng)份額主要由幾大化工巨頭占據(jù)，行業(yè)集中度非常高。

　　MDI的全球CR5為83.5％、TDI的為71.9％、BDO為48.6％（CR3），聚醚多元醇為57.6％，氨綸為58.2％。

　　全球聚氨酯原料及制品的產(chǎn)能及需求擴(kuò)張迅速

　?。?）、聚氨酯原料產(chǎn)能擴(kuò)張迅速。MDI與TDI方面，2011年全球MDI產(chǎn)能達(dá)到584萬(wàn)噸，TDI產(chǎn)能238萬(wàn)噸，2010年全球MDI需求達(dá)到455萬(wàn)噸，中國(guó)市場(chǎng)占27％，2011年需求量為500萬(wàn)噸左右。預(yù)計(jì)到2015年，全球MDI市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約40％，達(dá)到640萬(wàn)噸，同期，中國(guó)占全球市場(chǎng)份額將增至31％。

　　目前全球共有30多家TDI企業(yè)、40多套TDI生產(chǎn)裝置，總產(chǎn)能達(dá)到238萬(wàn)噸，2010年產(chǎn)能213萬(wàn)噸，2010年全球TDI市場(chǎng)需求約190萬(wàn)噸，中國(guó)占總需求量的30％，約57萬(wàn)噸。未來(lái)幾年，全球TDI市場(chǎng)需求將以4％-5％的速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2015年全球TDI市場(chǎng)需求達(dá)到230萬(wàn)噸。到2015年中國(guó)TDI市場(chǎng)年需求達(dá)到82.8萬(wàn)噸，占全球總量的36％。

　　聚醚多元醇方面，目前全球的聚醚多元醇產(chǎn)能超過(guò)900萬(wàn)噸，而消費(fèi)量在500-600萬(wàn)噸，產(chǎn)能明顯過(guò)剩。國(guó)際聚醚產(chǎn)能主要集中在拜耳、巴斯夫、陶氏等幾大公司手中，CR5高達(dá)57.6％。

　　（2）、中游聚氨酯制品。據(jù)IAL咨詢(xún)公司報(bào)告，2005年-2007年全球聚氨酯產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率是7.6％，達(dá)到1592萬(wàn)噸，隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張及需求的增大，預(yù)計(jì)12年可達(dá)到1870萬(wàn)噸。

　　中國(guó)聚氨酯行業(yè)年均增速達(dá)15％

　　我國(guó)聚氨酯年均增長(zhǎng)率高于GDP增速

　　我國(guó)聚氨酯工業(yè)產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最初發(fā)展非常緩慢，1982年全國(guó)聚氨酯產(chǎn)量?jī)H有7000噸。改革開(kāi)放以后隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，聚氨酯工業(yè)的發(fā)展也突飛猛進(jìn)。2005年我國(guó)聚氨酯產(chǎn)品消費(fèi)量（含溶劑）達(dá)到300萬(wàn)噸，2010年約600萬(wàn)噸，2005-2010年均增長(zhǎng)率15％左右，大大高于GDP增速。

　　聚氨酯硬泡需求有望爆發(fā)增長(zhǎng)

　　聚氨酯硬泡主要用于冷藏、建筑保溫、汽車(chē)等行業(yè)。近年來(lái)，由于在建筑保溫、冷鏈物流領(lǐng)域大量應(yīng)用，聚氨酯硬泡需求增速較快，2005-2010年年均消費(fèi)增速為16％。未來(lái)隨著建筑保溫節(jié)能市場(chǎng)的不斷擴(kuò)展，聚氨酯硬泡需求有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)5年內(nèi)，聚氨酯硬泡仍將以15％以上的速度增長(zhǎng)。

　　國(guó)內(nèi)聚氨酯軟泡主要用于家具和汽車(chē)坐墊領(lǐng)域，2010年國(guó)內(nèi)聚氨酯軟泡消費(fèi)量達(dá)到127萬(wàn)噸，2005-2010年年均消費(fèi)增速為16％，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年我國(guó)軟泡需求增速在10％左右。

　　我國(guó)氨綸行業(yè)的集中度較高

　　聚氨酯纖維是目前彈性最好的高檔合成纖維，是彈力服裝和高檔面料不可缺少的重要纖維成分。我國(guó)氨綸行業(yè)的集中度較高，CR5在60％以上。在利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)企業(yè)不斷投入建設(shè)新產(chǎn)能，使氨綸產(chǎn)能從2001年的2.5萬(wàn)噸增加到2010年的39.4萬(wàn)噸，占到全球產(chǎn)能的63％。相比之下，我國(guó)氨綸的需求增長(zhǎng)較為緩慢，僅從2001年的3.5萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2008年的18.9萬(wàn)噸，使得國(guó)內(nèi)氨綸產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。

　　合成革漿料鞋底原液位居世界第一

　　聚氨酯彈性體廣泛應(yīng)用于鋼鐵、造紙、印刷等行業(yè)，萬(wàn)噸級(jí)廠家有數(shù)家，中小廠家約200家。

　　聚氨酯合成革廣泛用于箱包、服裝、制鞋等。2009年我國(guó)聚氨酯漿料消耗約132萬(wàn)噸，我國(guó)不僅是世界第一的聚氨酯合成革生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，而且也是聚氨酯合成革制品最重要的出口國(guó)。2009年我國(guó)聚氨酯鞋底原液消耗量約33.4萬(wàn)噸，位居世界第一。

　　聚氨酯涂料和膠黏劑收入年均增長(zhǎng)率在10％以上

　　聚氨酯涂料廣泛用于高檔木器漆、建筑涂料、重防腐蝕涂料、高級(jí)汽車(chē)漆等；聚氨酯膠黏劑廣泛用于制鞋、復(fù)合薄膜、建筑、汽車(chē)乃至航空航天特種粘接與密封。聚氨酯涂料、膠黏劑的萬(wàn)噸級(jí)生產(chǎn)廠家各有十幾家，2010年聚氨酯涂料產(chǎn)量95萬(wàn)噸，聚氨酯膠黏劑產(chǎn)量32萬(wàn)噸。

　　2001年以來(lái)，我國(guó)膠黏劑產(chǎn)量及銷(xiāo)售收入年均增長(zhǎng)率在10％以上，據(jù)中國(guó)膠黏劑工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年，我國(guó)各類(lèi)膠黏劑的需求量將以高于7％的年均速度增長(zhǎng)。受益于膠黏劑行業(yè)的快速發(fā)展，復(fù)合聚氨酯膠黏劑近十年來(lái)年均銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率高達(dá)20％，是增長(zhǎng)速度最快的膠黏劑產(chǎn)品之一。其中，塑料軟包裝是復(fù)合聚氨酯膠黏劑的主要應(yīng)用領(lǐng)域，占復(fù)合聚氨酯膠黏劑總產(chǎn)銷(xiāo)量的50％以上，據(jù)中國(guó)膠黏劑工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2012年塑料軟包裝用復(fù)合聚氨酯膠黏劑產(chǎn)量將超過(guò)34萬(wàn)噸。

　　中國(guó)聚氨酯行業(yè)發(fā)展前景廣闊

　　未來(lái)中國(guó)將成為全球聚氨酯產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心

　　受益于我國(guó)豐富的資源及廣闊的市場(chǎng)，我國(guó)聚氨酯產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量不斷提升。2009年我國(guó)聚氨酯產(chǎn)品消費(fèi)量達(dá)到500萬(wàn)噸，約占全球市場(chǎng)的30％。未來(lái)我國(guó)聚氨酯產(chǎn)品占全球比例還會(huì)上升，預(yù)計(jì)2012年我國(guó)聚氨酯產(chǎn)量將占全球35％以上的份額，成為第一大聚氨酯產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)。

　　四大因素拉動(dòng)聚氨酯未來(lái)發(fā)展

　　1、政策推動(dòng)。國(guó)內(nèi)頒布一系列建筑節(jié)能方面的政策法規(guī)，建筑工程的節(jié)能減排是政府重點(diǎn)投資方向，建筑節(jié)能政策成為拉動(dòng)聚氨酯市場(chǎng)的重要推動(dòng)力。

　　2、汽車(chē)工業(yè)。聚氨酯材料等汽車(chē)塑料的用量是衡量現(xiàn)代汽車(chē)設(shè)計(jì)與制造技術(shù)水平的重要標(biāo)志。目前發(fā)達(dá)國(guó)家轎車(chē)平均塑料用量約為190kg/輛，占汽車(chē)自重的13％-15％，而我國(guó)轎車(chē)平局塑料用量為80-100kg/輛，占汽車(chē)自重的8％，應(yīng)用比例明顯偏低。

　　2010年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別達(dá)到1826.7萬(wàn)輛和1806.9萬(wàn)輛，位居世界第一。根據(jù)汽車(chē)行業(yè)“十二五”規(guī)劃，到2015年我國(guó)汽車(chē)實(shí)際產(chǎn)能達(dá)到5300萬(wàn)輛。我國(guó)汽車(chē)工業(yè)未來(lái)發(fā)展將由追求產(chǎn)能和規(guī)模逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅刭|(zhì)量和水平。2010年我國(guó)汽車(chē)工業(yè)PU消費(fèi)量為30萬(wàn)噸左右，未來(lái)隨著我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量的大幅增加及塑料用量水平的提高，預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)汽車(chē)工業(yè)PU消費(fèi)量將達(dá)到80-90萬(wàn)噸。

　　3、建筑節(jié)能。根據(jù)我國(guó)節(jié)能工作部署，2010年底，城鎮(zhèn)建筑達(dá)到節(jié)能50％的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，到2020年全社會(huì)建筑總能耗至少要實(shí)現(xiàn)節(jié)能65％。國(guó)內(nèi)目前建筑節(jié)能主要材料以聚苯乙烯為主，要實(shí)現(xiàn)2020年65％的節(jié)能目標(biāo)，需要對(duì)430億平方米的建筑外墻進(jìn)行全面節(jié)能措施。國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家的建筑保溫材料中，聚氨酯占據(jù)75％的市場(chǎng)份額，而我國(guó)目前建筑保溫材料中不到10％采用聚氨酯硬泡材料，建筑節(jié)能保溫市場(chǎng)將是未來(lái)我國(guó)聚氨酯硬泡消費(fèi)增長(zhǎng)潛力最大的應(yīng)用領(lǐng)域。

　　4、冰箱等冷藏電器市場(chǎng)需求。聚氨酯在冰箱、冰柜領(lǐng)域應(yīng)用中有無(wú)可替代的作用。隨著城鎮(zhèn)化發(fā)展，冰箱等普及率的提高及產(chǎn)品更新?lián)Q代拉動(dòng)了冰箱、冰柜市場(chǎng)的發(fā)展，聚氨酯在冰箱冰柜領(lǐng)域的發(fā)展空間隨之增大。